אביאל אזואלוס, מנהל מחלקת השקעות בפרופאונד, שמנהל נכסים בכ-3 מיליארד שקל, מסביר מדוע הוא ממשיך להאמין בשוקי המניות למרות העליות החדות בשנים האחרונות • בארץ הוא חושש מענפי הביטוח והקמעונאות, ובעולם מציע להיצמד למדדי המניות הגדולים
15.07.2025
ב- 23.3.25, הטיל המפקח על הבנקים (להלן: "המפקח") מגבלות בנוגע למבצעי המימון של הקבלנים.
בואו נכנס לעובי הקורה וננסה לנתח ולענות, בין היתר, על השאלות הבאות:
1. מה הבעיה שהקבלנים ניסו לפתור ?
2. כיצד פתרו אותה ?
3. מה הפחיד את המפקח ?
4. כיצד עצר המפקח את המנגנון הנוכחי ?
אחת החברות הטובות שהכרנו בעשרים שנה האחרונות, מציגה בשנתיים האחרונות ביצועי חסר תפעוליים שלוו בקריסה אדירה של מחיר המניה.
לאורך השנים, היה ברור כי מדובר בעסק שבנוי טוב:
• מוצר שעונה על צורך קיים (ניקוי בריכות באופן רובוטי)
• הפצה מצוינת בערוצים מסורתיים (באופן ישיר על ידי חברות בת ובאופן עקיף דוגמת השת"פ המצוין עם חברת poolcorp, המפיץ המרכזי בצפון אמריקה)
• פעילות הפצה און ליין טובה מאוד (הן באתרי און ליין דוגמת אמזון והן באמצעות ECCXI , חברת הבת)
• פיתוח עסקי שדואג לחדשנות וגיוון במוצרים
כל אלו נשענו על צמיחה בריאה שלאורך שנים היתה דו ספרתית.
אולם השנתיים האחרונות כאמור לא האירו פנים. ברבעון האחרון דומה שמגוון תופעות התנקזו לרווחיות גולמית נמוכה מאוד וירידה חזקה בהכנסות.
חברת ג'י סיטי בע"מ (לשעבר גזית גלוב) היא מחברות הנדל"ן המובילות בישראל, ובעלת פעילות
גלובלית משמעותית. החברה עוסקת ברכישה, השבחה, פיתוח וניהול של נדל"ן מניב לשימושים
מעורבים לרבות מסחר, מגורים ומשרדים, המספקים את צורכי האוכלוסייה, בצפון אמריקה, ישראל,
ברזיל, צפון, מרכז ומזרח אירופה, תוך התמקדות באזורים אורבאניים צפופי אוכלוסין בערים
מרכזיות. בנוסף, בוחנת החברה הזדמנויות עסקיות בתחום פעילותה ובתחומים משיקים או נוספים
באזורי פעילותה וגם באזורים נוספים.
קבוצת דלק היא מחברות האחזקה הגדולות והבולטות במשק הישראלי. הקבוצה עוסקת
בתחומי האנרגיה, הנפט והנדל"ן בישראל ובחו"ל. המניה שלה נסחרת בבורסת ת"א ונכללת
בין היתר במדד ת"א 35 ומדד ת"א נפט וגז. בעל השליטה בחברה הוא איש העסקים יצחק
תשובה שמחזיק ב- 49.5% מהמניות, כשיתר האחזקות נמצא בידי הציבור (50.3%) ובידי שני
בעלי מניות נוספים באחוזים מינוריים . מנכ"ל הקבוצה הוא עידן ולס ויו"ר הדירקטוריון הינו
אודי ארז
עם יותר ויותר חברות סטארט אפ שבוחרות להירשם מחוץ לישראל,
עם קושי בולט בגיוסי הון וצמצום בהיקף כ וח העבודה נראה שענף
ההייטק, קטר הצמיחה של המשק הישראלי – נמצא בנקודת זמן
מאתגרת מאין כמוה. ענף במבחן.
הקרנות הכספיות בשיא של כל הזמנים ומגיעות לנתח של
20% מהתעשייה המקומית; הקרנות המסורתיות איבדו
18 מיליארד ₪; בסיום המחצית הראשונה עמד סך נכסי
התעשייה כולה על כ- 404 מיליארד שקל, לעומת כ- 369
מיליארד שקל בסוף שנת 2022
תיק השקעות זרות, המנוהל בחו"ל כחלק מהפורטפוליו הכולל, עשוי לתת מענה לפיזור מבוקש ובתוך כך לניהול סיכונים ועוד. אולם בפרופאונד בית השקעות מסבירים כי חשוב לזכור כי תיק שכזה אינו מתנהל מעצמו ויש לבחון מספר פרמטרים ולבצע כמה צעדים לפני פתיחת חשבון השקעות זר על מנת שיהווה פוטנציאל להשאת ערך.
בעשור האחרון ראינו מגמה ברורה של עלייה קבועה ומתמשכת ברווחיות חברות המזון, שהגיעה לשיאה בתקופת הקורונה, בין השאר הודות לעליה ברמת הביקושים.
מגפת הקורונה שפרצה לחיינו בתחילת שנת 2020 הובילה לפריחה אדירה בקרב רשתות שיווק המזון.
✓ ההודעה של בנק הפועלים בדבר חלוקת דיבידנד נאה (בכל זאת, מעל
600 מ' ₪), הובילה לעליות נאות בחמש ת הבנקים הגדולים.
✓ היינו מצפים כי השוק יגיב במתינות יחסית שכן מזה תקופה ארוכה
הנחנו, כי במחצית השנייה של השנה צפויים הבנקים לחזור ולחלק דיבידנד.
✓ היות ואיננו היחידים שהניחו זאת, סברנו כי המחיר מגלם ציפייה זו.
ואולם, נסתרות הן דרכי השוק.
שישה מנהלי השקעות מדברים על מה צפוי לשווקים, למה צריך לשים לב, עונת החגים, הגיאופוליטיקה העולמית, הסקטורים השונים – בארץ ובעולם, ובקיצור על מה לא.
קהל המשקיעים הפרטיים עתירי ההון נוהג להשקיע במגוון רחב של מכשירי השקעה ופתרונות פיננסיים השונים מאלו של לקוחות אשר אינם נמנים על קהל זה. הסיבות לכך רבות ומגוונות וקשורות ליריעה רחבה של גורמים ואפשרויות. בין היתר נציין את אפיון הצרכים המורכב של קהל זה, הצורך ב"מוטת שליטה" בנכסים הפיננסיים, פיזור השקעות פיננסי וגיאוגרפי, אפשרויות כניסה להשקעות עם רף כניסה גבוה באופן יחסי ועוד.
קהל המשקיעים הפרטיים עתירי ההון נוהג להשקיע במגוון רחב של מכשירי השקעה ופתרונות פיננסיים השונים מאלו של לקוחות אשר אינם נמנים על קהל זה. הסיבות לכך רבות ומגוונות וקשורות ליריעה רחבה של גורמים ואפשרויות. בין היתר נציין את אפיון הצרכים המורכב של קהל זה, הצורך ב"מוטת שליטה" בנכסים הפיננסיים, פיזור השקעות פיננסי וגיאוגרפי, אפשרויות כניסה להשקעות עם רף כניסה גבוה באופן יחסי ועוד.
בסדרת הכתבות הבאה, נסקור חלק ממגוון אפשרויות ההשקעה וננסה לענות על שאלות בסיסיות הקשורות להשקעות ולמכשירים פיננסיים אלו.
קהל המשקיעים הפרטיים עתירי ההון נוהג להשקיע במגוון רחב של מכשירי השקעה ופתרונות פיננסיים
השונים מאלו של לקוחות אשר אינם נמנים על קהל זה. הסיבות לכך רבות ומגוונות וקשורות ליריעה רחבה של גורמים ואפשרויות.
קהל המשקיעים הפרטיים עתירי ההון נוהג להשקיע במגוון רחב של מכשירי השקעה ופתרונות פיננסיים
השונים מאלו של לקוחות אשר אינם נמנים על קהל זה. הסיבות לכך רבות ומגוונות וקשורות ליריעה רחבה של גורמים ואפשרויות.
כולנו מכירים את הדילמה של הזוגות הצעירים במדינת ישראל. מצד אחד, קיים רצון אדיר לרכוש דירה, להתמקם באזור טוב, רצוי ליד גני ילדים ובתי ספר וכמובן בקרבה לאמצעי תחבורה או דרכי גישה נוחות לצירי תחבורה. מצד שני, 'לך תמשכן עצמך לדעת'..
כסף שנצבר בחשבון ולא מנוהל בצורה טובה הוא בעצם כסף שאנחנו מפסידים. הכירו את מנהלי החסכונות שיכולים להפוך את הכסף ששוכב בעו״ש למקור רווח נוסף
לאחרונה התבשרנו על החלטתו של בנק הפועלים לחלק את מניותיו בישראכרט
שחר סיני, בן 38, נשוי+2 בעל תואר ראשון B.A במנע"ס ו- LL.B במשפטים מהמכללה למנהל, מחזיק ברישיון שיווק השקעות ורישיון עריכת דין.
לאחר כ- 10 שנים בהן מילא מגוון תפקידים במחלקת קשרי היועצים של קסם קרנות ETF, שחר יהיה אחראי על הקמתו וניהולו של מערך השיווק והקשר עם מערכת ההפצה הבנקאית, בבית ההשקעות.
שי אנגל ועודד שטרנברג הבעלים והמנכ”לים המשותפים של בית ההשקעות פרופאונד: "אנו מברכים את שחר על מינויו לתפקיד. המינוי מהווה עבורנו צעד נוסף בדרך להנגשת הידע והיכולות שלנו מקהל הלקוחות עתירי ההון, גם לציבור הרחב וליועצי ההשקעות בבנקים. האתגר הוא גדול, אולם, אנחנו מאמינים שבעוד מספר שנים פרופאונד תהיה שחקן דומיננטי גם בשוק הקרנות".
אביאל אזואלוס, מנהל מחלקת השקעות בפרופאונד, שמנהל נכסים בכ-3 מיליארד שקל, מסביר מדוע הוא ממשיך להאמין בשוקי המניות למרות העליות החדות בשנים האחרונות • בארץ הוא חושש מענפי הביטוח והקמעונאות, ובעולם מציע להיצמד למדדי המניות הגדולים
15.07.2025
ב- 23.3.25, הטיל המפקח על הבנקים (להלן: "המפקח") מגבלות בנוגע למבצעי המימון של הקבלנים.
בואו נכנס לעובי הקורה וננסה לנתח ולענות, בין היתר, על השאלות הבאות:
1. מה הבעיה שהקבלנים ניסו לפתור ?
2. כיצד פתרו אותה ?
3. מה הפחיד את המפקח ?
4. כיצד עצר המפקח את המנגנון הנוכחי ?
אחת החברות הטובות שהכרנו בעשרים שנה האחרונות, מציגה בשנתיים האחרונות ביצועי חסר תפעוליים שלוו בקריסה אדירה של מחיר המניה.
לאורך השנים, היה ברור כי מדובר בעסק שבנוי טוב:
• מוצר שעונה על צורך קיים (ניקוי בריכות באופן רובוטי)
• הפצה מצוינת בערוצים מסורתיים (באופן ישיר על ידי חברות בת ובאופן עקיף דוגמת השת"פ המצוין עם חברת poolcorp, המפיץ המרכזי בצפון אמריקה)
• פעילות הפצה און ליין טובה מאוד (הן באתרי און ליין דוגמת אמזון והן באמצעות ECCXI , חברת הבת)
• פיתוח עסקי שדואג לחדשנות וגיוון במוצרים
כל אלו נשענו על צמיחה בריאה שלאורך שנים היתה דו ספרתית.
אולם השנתיים האחרונות כאמור לא האירו פנים. ברבעון האחרון דומה שמגוון תופעות התנקזו לרווחיות גולמית נמוכה מאוד וירידה חזקה בהכנסות.
חברת ג'י סיטי בע"מ (לשעבר גזית גלוב) היא מחברות הנדל"ן המובילות בישראל, ובעלת פעילות
גלובלית משמעותית. החברה עוסקת ברכישה, השבחה, פיתוח וניהול של נדל"ן מניב לשימושים
מעורבים לרבות מסחר, מגורים ומשרדים, המספקים את צורכי האוכלוסייה, בצפון אמריקה, ישראל,
ברזיל, צפון, מרכז ומזרח אירופה, תוך התמקדות באזורים אורבאניים צפופי אוכלוסין בערים
מרכזיות. בנוסף, בוחנת החברה הזדמנויות עסקיות בתחום פעילותה ובתחומים משיקים או נוספים
באזורי פעילותה וגם באזורים נוספים.
קבוצת דלק היא מחברות האחזקה הגדולות והבולטות במשק הישראלי. הקבוצה עוסקת
בתחומי האנרגיה, הנפט והנדל"ן בישראל ובחו"ל. המניה שלה נסחרת בבורסת ת"א ונכללת
בין היתר במדד ת"א 35 ומדד ת"א נפט וגז. בעל השליטה בחברה הוא איש העסקים יצחק
תשובה שמחזיק ב- 49.5% מהמניות, כשיתר האחזקות נמצא בידי הציבור (50.3%) ובידי שני
בעלי מניות נוספים באחוזים מינוריים . מנכ"ל הקבוצה הוא עידן ולס ויו"ר הדירקטוריון הינו
אודי ארז
עם יותר ויותר חברות סטארט אפ שבוחרות להירשם מחוץ לישראל,
עם קושי בולט בגיוסי הון וצמצום בהיקף כ וח העבודה נראה שענף
ההייטק, קטר הצמיחה של המשק הישראלי – נמצא בנקודת זמן
מאתגרת מאין כמוה. ענף במבחן.
הקרנות הכספיות בשיא של כל הזמנים ומגיעות לנתח של
20% מהתעשייה המקומית; הקרנות המסורתיות איבדו
18 מיליארד ₪; בסיום המחצית הראשונה עמד סך נכסי
התעשייה כולה על כ- 404 מיליארד שקל, לעומת כ- 369
מיליארד שקל בסוף שנת 2022
תיק השקעות זרות, המנוהל בחו"ל כחלק מהפורטפוליו הכולל, עשוי לתת מענה לפיזור מבוקש ובתוך כך לניהול סיכונים ועוד. אולם בפרופאונד בית השקעות מסבירים כי חשוב לזכור כי תיק שכזה אינו מתנהל מעצמו ויש לבחון מספר פרמטרים ולבצע כמה צעדים לפני פתיחת חשבון השקעות זר על מנת שיהווה פוטנציאל להשאת ערך.
בעשור האחרון ראינו מגמה ברורה של עלייה קבועה ומתמשכת ברווחיות חברות המזון, שהגיעה לשיאה בתקופת הקורונה, בין השאר הודות לעליה ברמת הביקושים.
מגפת הקורונה שפרצה לחיינו בתחילת שנת 2020 הובילה לפריחה אדירה בקרב רשתות שיווק המזון.
✓ ההודעה של בנק הפועלים בדבר חלוקת דיבידנד נאה (בכל זאת, מעל
600 מ' ₪), הובילה לעליות נאות בחמש ת הבנקים הגדולים.
✓ היינו מצפים כי השוק יגיב במתינות יחסית שכן מזה תקופה ארוכה
הנחנו, כי במחצית השנייה של השנה צפויים הבנקים לחזור ולחלק דיבידנד.
✓ היות ואיננו היחידים שהניחו זאת, סברנו כי המחיר מגלם ציפייה זו.
ואולם, נסתרות הן דרכי השוק.
שישה מנהלי השקעות מדברים על מה צפוי לשווקים, למה צריך לשים לב, עונת החגים, הגיאופוליטיקה העולמית, הסקטורים השונים – בארץ ובעולם, ובקיצור על מה לא.
קהל המשקיעים הפרטיים עתירי ההון נוהג להשקיע במגוון רחב של מכשירי השקעה ופתרונות פיננסיים השונים מאלו של לקוחות אשר אינם נמנים על קהל זה. הסיבות לכך רבות ומגוונות וקשורות ליריעה רחבה של גורמים ואפשרויות. בין היתר נציין את אפיון הצרכים המורכב של קהל זה, הצורך ב"מוטת שליטה" בנכסים הפיננסיים, פיזור השקעות פיננסי וגיאוגרפי, אפשרויות כניסה להשקעות עם רף כניסה גבוה באופן יחסי ועוד.
קהל המשקיעים הפרטיים עתירי ההון נוהג להשקיע במגוון רחב של מכשירי השקעה ופתרונות פיננסיים השונים מאלו של לקוחות אשר אינם נמנים על קהל זה. הסיבות לכך רבות ומגוונות וקשורות ליריעה רחבה של גורמים ואפשרויות. בין היתר נציין את אפיון הצרכים המורכב של קהל זה, הצורך ב"מוטת שליטה" בנכסים הפיננסיים, פיזור השקעות פיננסי וגיאוגרפי, אפשרויות כניסה להשקעות עם רף כניסה גבוה באופן יחסי ועוד.
בסדרת הכתבות הבאה, נסקור חלק ממגוון אפשרויות ההשקעה וננסה לענות על שאלות בסיסיות הקשורות להשקעות ולמכשירים פיננסיים אלו.
קהל המשקיעים הפרטיים עתירי ההון נוהג להשקיע במגוון רחב של מכשירי השקעה ופתרונות פיננסיים
השונים מאלו של לקוחות אשר אינם נמנים על קהל זה. הסיבות לכך רבות ומגוונות וקשורות ליריעה רחבה של גורמים ואפשרויות.
קהל המשקיעים הפרטיים עתירי ההון נוהג להשקיע במגוון רחב של מכשירי השקעה ופתרונות פיננסיים
השונים מאלו של לקוחות אשר אינם נמנים על קהל זה. הסיבות לכך רבות ומגוונות וקשורות ליריעה רחבה של גורמים ואפשרויות.
כולנו מכירים את הדילמה של הזוגות הצעירים במדינת ישראל. מצד אחד, קיים רצון אדיר לרכוש דירה, להתמקם באזור טוב, רצוי ליד גני ילדים ובתי ספר וכמובן בקרבה לאמצעי תחבורה או דרכי גישה נוחות לצירי תחבורה. מצד שני, 'לך תמשכן עצמך לדעת'..
כסף שנצבר בחשבון ולא מנוהל בצורה טובה הוא בעצם כסף שאנחנו מפסידים. הכירו את מנהלי החסכונות שיכולים להפוך את הכסף ששוכב בעו״ש למקור רווח נוסף
לאחרונה התבשרנו על החלטתו של בנק הפועלים לחלק את מניותיו בישראכרט
שחר סיני, בן 38, נשוי+2 בעל תואר ראשון B.A במנע"ס ו- LL.B במשפטים מהמכללה למנהל, מחזיק ברישיון שיווק השקעות ורישיון עריכת דין.
לאחר כ- 10 שנים בהן מילא מגוון תפקידים במחלקת קשרי היועצים של קסם קרנות ETF, שחר יהיה אחראי על הקמתו וניהולו של מערך השיווק והקשר עם מערכת ההפצה הבנקאית, בבית ההשקעות.
שי אנגל ועודד שטרנברג הבעלים והמנכ”לים המשותפים של בית ההשקעות פרופאונד: "אנו מברכים את שחר על מינויו לתפקיד. המינוי מהווה עבורנו צעד נוסף בדרך להנגשת הידע והיכולות שלנו מקהל הלקוחות עתירי ההון, גם לציבור הרחב וליועצי ההשקעות בבנקים. האתגר הוא גדול, אולם, אנחנו מאמינים שבעוד מספר שנים פרופאונד תהיה שחקן דומיננטי גם בשוק הקרנות".
